03/24/2008

     A股市场连续遭遇黑色星期一，沪指暴跌170点。当蓝筹股跳水成为习惯，投资人要学会习惯股指的暴跌。中石油击破20元心理关口的霎那，我们仿佛看见了破发在招手。权重股不断新低，而浦发、兴业、中国平安携手跌停，也是近期所罕见。颓势既已形成，没有根本性逆转的政策出台之前，任何幻想都将破灭。反弹出局，估计还将是近一阶段的上上之选。中国股市，离健康和理性的距离还很遥远，所以从经济基本面出发来分析和判断，很容易就踏入陷阱。在2008年中国宏观经济格局并未出现重大的逆转前提下，基金、机构不遗余力地将蓝筹股作为杀跌工具，其背后必有文章。破题之前，我们还需要耐心等待；破题之日，大盘才能见底。大跌一两次，反弹三五天，投资人倘若没有坚强的神经，迟早要崩溃。

 

    复活节假期之后，华尔街也活跃了几分。JP Morgan Chase大幅调高对Bear Stearns的收购价，从2美元/股升至10美元/股，金融股大受鼓舞，板块大幅反弹。摩根公司之所以在周末与Bear Stearns达成此修改协议，是出于后者股东对于此前过低收购价的不满。收购成本扩大四倍，目的是安抚中小股东的不满，这样的企业值得投资人敬重。JP Morgan这个百年老店，绝非浪得虚名。相比之下，中国平安置广大投资人利益于不顾、一味贪婪，宁无愧乎？

    周一公布的2月成屋销售数据也带给投资人惊喜。2月销售较1月上升2.9%，为7个月来首次正增长。同时成屋市场库存空置率也略有下降。住房建筑商个股受此利好刺激，大幅上扬。收盘道指大涨187.32点，涨幅1.52%；科技股的大幅反弹使纳指大涨68.64点，涨幅3.04%。

    今天刺激美国股市的，还有一项实质性利好。美国联邦住房融资委员会(Federal Housing Finance Board)今天宣布，授权将12家美国联邦住房贷款银行(Federal Home Loan Bank)的住房抵押贷款担保证券(MBS)投资额度提高一倍。这一决定将为MBS市场带来超过1000亿美元的流动性。美国财长保尔森这一步行动，旨在稳定金融市场及风险偏好。预计欧洲央行亦将着手此项举措。金融市场的波动导致资本市场极不稳定，许多著名的投行、对冲基金大幅平仓，银行放贷意愿冷淡，使得流动性恶化。所以，联储减息只能鼓舞士气，但根本解决之道还在开闸注资，扩大流动性。美国政府力图在危机进一步恶化前，挽狂澜于既倒，的确动足了脑筋。而效果如何，还有待未来市场来验证。但FHFB今天的举措，释放出一个非常积极的信号，对修复金融市场、资本市场的信心，帮助显然是很大的。