一季度最后的交易日，A股市场笼罩在政策预期落空的失望中。机构用大幅低开渲染失落，权重股毫无顾忌地宣泄着不满。收盘沪指再度失守3500关口，跌至3472.71点。沪指一季度累计跌幅高达34%，熊市已是毋庸置疑。上证指数最近动辄百点以上的跌幅，似乎在提醒政府，防止股市大起大落不能停留在口头。6000点的泡沫经过08年一季度超过30%的下跌，已经挤得干干净净。但下跌途中，理性与耐心都变得日益脆弱，破发的事情还会发生，也许愚人节我们就能看到：中石油---这个A股市场最大的黑色幽默，给大家献上一个啼笑皆非的破发。“满城尽带汽油桶”，这句极富煽动性的文字，会在未来数年让中石油投资者心如刀割。
熊市中，保护好资本金安全，成为投资人第一要务；适度参与波段，仍会带来不错收益。只是，第一不要过于贪婪；第二看准时机和投资品种。后者并不难；难的，往往是第一条。在政策明朗之前，绝对不要期望值过高；逢反弹坚决出货；连续跌幅超过200点放胆抢筹码，快速变现、锁定利润。
美国股市一季末交易平静收尾。保尔森在国会发表讲话，提议实行一系列金融监管系统的大修理（overhaul the federal regulatory structure）。但保尔森同时表示，这项计划并不可能马上实施，大修过程也将漫长。金融机构、对冲基金等对此讲话反应谨慎乐观，金融类个股略有上涨。一季度道指累计下跌7.55%，纳指累计下跌14%。与沪深股指超过三成的跌幅比起来，我真的怀疑次贷危机爆发在中国、而不是美国。
华尔街投资人开始忐忑不安地展望关键的四月。本周将公布制造业活动指数（周二）及非农就业人数（周五），接下来两周金融企业一季度财报将陆续公布。美国经济衰退的程度究竟如何？次贷危机以来大规模的资产冲减是否终结？这些疑问都将陆续揭晓。
与股市的凄风楚雨相比，中国期货市场一季度却是一片火热景象。三大期货交易所一季度成交额达18.6万亿元，同比增长240%。交易品种的增加、场外资金的持续涌入，都推动了国内期市的火爆。我们可以清晰地预见期货公司在2008年的收益将如同证券公司07年度一样爆增。眼下，股指期货尚未推出，期货市场更high的时刻还没到来。因此，继续提醒投资人，优质的期货概念上市公司，必将成为2008年度超级牛股。
