04/16/2008

    周二国家统计局公布了一季度宏观经济数据。三月CPI维持高位，GDP增速则略有回落。各项数据基本符合市场预期。A股市场在经历忐忑等待中数波起伏之后，于数据公布后扭头下行，高通胀的同时经济增速减缓，让投资人开始顿生“滞胀”之忧。收盘沪指跌去56.75点，收于3291.6点，跌幅1.69%；深指跌333.52点，收于12057.28点，跌幅2.69%。盘后央行果然宣布了调控措施，但这一次依然还是弃价格工具、用数量工具。调高准备金率0.5%，发行逾千亿的央票，以收缩流动性。看来，主导央行思路的，仍是汹涌而来的流动性过剩。但仔细分析三月CPI数据，虽然比二月略减，但实际通胀压力并未丝毫缓解。二月有冰雪灾害及春节因素。剔出这些因素，三月CPI增速应高于二月。从类别看，商品零售价格、工业品出厂价格、基础原料动力价格，均呈现加速上扬的趋势。央行在美元贬值、美联储不断减息面前，迫于国际套利资金的压力，放弃了加息的武器，无异于放弃了治理通胀最基本的工具。但通胀的脚步并不会因此停顿，如果到二季度末依然无法改变通胀加速的局面，那时候再用价格工具，恐怕效果将大打折扣。而对于可怜的老百姓而言，进股市成天被洗劫，存银行利息赶不上物价。财富缩水的结果，将是消费欲望的削减。这会进一步将宏观局面推向“滞胀”。

    Anyway，准备金调整，对股市而言算是调控政策的明朗，接下来应该只会有利好股市的政策。所以，3300点附近，看样子会是最近一段时期的底部了。

 

    欧美同样在周三公布了相关宏观数据。美国3月CPI上涨0.3%，核心CPI上涨0.2%，亦符合市场此前之预期。而三月工业产出意外地增加了0.3%，大大好过预期。加上几家行业龙头如英特尔（Intel）、JP摩根的利好财务报告，刺激美股强劲上涨。科技、原材料及金融板块全面上扬，道指全天节节走高，收盘大涨256.8点，收于12619.27点，涨幅2.08%；纳指大涨64.07点，收于2350.11点，涨幅2.8%。欧元区CPI通胀指数同比上升3.6%，令欧元兑美元今日又创新高。但欧洲股市则同样受企业财报向好鼓舞，科技股领涨大盘。同时，市场传闻必和必托（BHP Billiton）提高对力拓（Rio Tinto）的收购报价至1：4股，刺激矿业类个股大涨。英国富时100指数收盘大涨2.4%，成功站上6000点。法国、德国指数均涨幅超过1.5%。由于美元弱势、加上美国原油储备“意外”减少，今日原油价格再攀新高，接近115美元的水平。